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华星光电借壳上市遇最严新规,深纺织与TCL重组告吹

12月19日,停牌4个多月的深纺织发布公告称,基于目前国内证券市场环境及政策发生了一定的变化,实施本次重组的条件尚不成熟。经双方经协商一致,拟终止筹划本次重组,并解除双方于10月17日签署的《重组框架协议》。

TCL集团同日亦公告称,筹划的本次重组涉及深纺织以发行股份和/或支付现金的方式向公司收购半导体显示业务相关资产。由于近期国内证券市场环境、政策等客观情况发生了较大变化,重组将面临诸多不确定因素,公司决定终止筹划本次重大资产重组事项。


疑似华星光电借壳

早在两年前,TCL集团就曾与深纺织就资产重组进行接触,拟控股深纺织,但计划未能成行。

2014年4月8日,TCL集团披露为进一步完善公司平板显示产业链布局,拟参与申购深纺织的部分股权,但最终收购失败。

2014年6月9日晚间,深纺织公告称,控股股东深圳投控拟协议转让公司部分股权事项终止,未来将视情况决定是否重新启动股权转让事项。

今年8月4日,TCL集团与深纺织A同时发布公告,两者皆因筹划重大事项开启停牌之路。

8月18日,经深纺织A申请,该公司因转入重大资产重组事项,其股票继续停牌。当时,深纺织A曾预计,在不超过1个月的时间内披露重组方案,即最晚将在2016年9月18日前按照要求披露重大资产重组信息。

在历时一个多月停牌后,9月18日晚间,TCL集团发布公告,拟对旗下半导体显示业务相关资产进行重组,该公司此次重大资产重组的主要交易对方包括但不限于深纺织A。其后,深纺织也发布公告,此次重大资产重组的方案目前尚未最终确定,可能涉及发行股份购买资产或其他方式,具体方案仍在论证过程中,其重组标的资产为TCL集团旗下半导体显示业务相关资产。

有市场人士分析,上述公告已然透露出一些重组的关键信息,重组涉及的标的极有可能是TCL集团旗下的深圳市华星光电技术有限公司(华星光电)。

据公开资料显示,华星光电主要从事半导体显示面板的研发、生产和销售业务,现有两条8.5代和一条6代液晶面板生产线,产品线覆盖电视面板和移动终端面板。目前,TCL集团现持有华星光电75.67%的的股权,后者注册资本183.42亿元。

按照原计划,上述两家公司将在10月18日前,按照相关要求披露重大资产重组信息。但由于这次重组涉及事项较多,相关的尽职调查、审计、评估等工作量较大等原因,无法在期限内披露重组预案。为此,两家公司分开召开临时股东大会,审议继续停牌筹划重组相关事项的议案,而且继续停牌时间不超过3个月。

市场对此次重组原本寄予厚望,认为两家公司联姻是双赢,然而最终重组却再次告吹。


借壳上市遭遇最严新规

无独有偶,在18日晚间公布终止重大资产重组还有另外两组企业。

12月18日晚间,万科A宣布终止与深圳地铁重组;深纺织A终止购买TCL集团半导体显示业务相关资产;想借壳的永乐影视,最终还是没能和想卖壳的宏达新材终成眷属。

有意思的是,涉及四家上市公司的三起并购终止的原因各不相同,而并购失败背后的股东角力、国资改革风向和“最严重组新规”实施以来的并购市场变化,都值得探索。

深纺织原拟以发行股份和/或支付现金的方式购买TCL集团和/或其他方持有的半导体显示业务相关的股权/业务/资产。但由于“本次重大资产重组涉及标的资产规模较大,重组方案复杂,属于重大无先例事项。由于目前国内证券市场环境及政策发生了一定的变化,继续推进本次重组的实施条件尚不成熟”,双方同意终止重组。

值得注意的是,深纺织和TCL重组完成后可能会导致深纺织的实际控制权发生变更,但不存在配套募集资金。深纺织的停牌时间是今年8月,彼时被称“最严重组新规”的《重组管理办法》已结束征求意见,到今年9月9日开始正式实施。

因此,尚不能判断深纺织所指的“国内证券市场环境及政策发生了一定的变化”的标准答案背后具体所指为何。


双方“恋情”藕断丝连?

在感情世界中,“恋情”重燃是很正常的事情,何况是“深恋”呢?

需要提醒的是,虽然TCL集团与深纺织A终止了此次重组计划,但双方皆留下了耐人寻味的一段话,似乎“恋情”未了。

深纺织A公告指出,TCL集团同意对公司重组期间发生的中介机构费用予以补偿,同时承诺继续支持公司偏光片业务;TCL集团则表示,将结合业务发展的实际需求,积极寻求合适的机会,提升资本效率,优化资源配置,促进公司旗下各项业务持续、健康地发展。

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