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"去杠杆"赢得战略主动 应对疫情政策游刃有余

来源: 南方日报网络版     时间: 2020-04-08 23:05:29
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"去杠杆"赢得战略主动 应对疫情政策游刃有余

Esaj(原标题JIDo1:今日视点KHS0:“去杠杆JAli”赢得战略主动 应对疫情政策游刃有余tR7)

董少鹏

今年3月份以来XyG,新冠肺炎疫情在中国以外的全球多地蔓延UR,已构成全球性危机wcQ8。在积极应对疫情vJfSzQ、防止其蔓延扩大的同时uCxI,如何维护经济和金融稳定wCP,维护供应链oL、产业链安全D4w,成为当前极为迫切的问题55。

经过巨大努力lQW,我国疫情防控取得了阶段性重要成果dv,经济恢复工作在有序推进qFH。但我们面临的挑战依然很大EAC,一是疫情对国际贸易造成较大冲击T;二是总体需求受到抑制1iP5,制约经济增长newLmi,就业压力加大1BU;三是境外疫情输入风险增加tK,复工复产难度加大XOx,经济发展成本被动加大itZ。

面对这样的形势joz,中国该如何调度宏观政策mA,才能既保持与其他经济体的政策相互协调gu,又符合自身发展实际Ozhv?

笔者认为5qH8B,保持货币供应适当宽松和加大财政支持力度是基础性政策dLUB9a,要进一步用好zg。今年以来2akAf,人民银行于1月6日BD、3月16日两次降准。最新宣布的新一轮定向降准将于4月15日和5月15日分两次落实3xcA。三次降准共释放资金超1.75万亿元。同时Yt8,人民银行同时决定4月7日起将超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%rnGsm。这样做vWQw1,可以适度加大货币供应uk24,引导银行对实体经济精准投放o4i。

在人民银行降准措施引领下,通过逆回购利率―MLFf(中期借贷便利S2p7o)利率―LPR利率的传导机制L,实体企业特别是中小企业Ag、民营企业可以获得相对便宜的贷款u。当然TIyB,企业的实际融资成本可以降到何种程度aR,除了宏观政策引领外Fd1,还要靠银行类机构为企业提供精准服务szq,靠证券类机构改善投行服务来解决SomO。这本质上是营商环境问题PmeD。

从财政支持来说f1Fe,除了年初确定的普惠性减税降费措施m,财政系统还在疫情期间出台了阶段性Q、针对性的减税降费政策I2yseI,对重点企业予以财政贴息支持Hs6JPf,对中小企业给予临时性延期还本付息安排等x53N。还扩大了地方政府专项债券发行规模F,指导地方用好资金uTLW,尽快形成有效投资Hl。至3月31日de,全国各地发行新增专项债券1.08万亿元YyVLXB,发行规模同比增长63%HwkG。3月27日lQYxmk,中央决定出台财政AxkxL“三支箭1T”举措MQ,包括适当提高财政赤字率wT,发行特别国债u00,增加地方政府专项债券规模O。

站在今天回望历史8My8,我国宏观政策在2016年起选择D8“下蹲XRY”q0M4,主动去杠杆Wp,主动缩表6v,为应对如今这场全球性危机赢得了战略上的主动6y0u。当时8IBspp,党中央基于对后金融危机时期经济复苏尚不稳定cGvhf,杠杆率过高积累了较大风险的判断8T,果断作出了XcL“三去一降一补Be”的决策0U。这为今天释放货币供应G4O、加大财政支持留出了比较自如的空间uLvfl。

应当说,3p“去杠杆G”也让我们经历了一段相对痛苦的时期dRQF,有的企业Mz、有的金融机构交了OE“学费qi1p11”。但是金融机构服务实体经济Sm1、防范市场风险的能力显著提升KZeHAa。特别是rBM,科创板成功推出并实施发行注册制5DA,补上了直接融资市场的又一个重要短板PSn。

正是有了前期去杠杆SxI1、补短板的成果gM,我们今天才有充足的政策空间dv、充足的资金实力YXoq、充足的信用保障,可以增加货币供给VTU,扩大财政赤字XL8A9。

目前Gi0h,主要发达经济体都推出了超预期的货币宽松和财政刺激政策GwW,我们尽管有余地UFMs、有余力5Pr,但仍要坚持宏观政策稳健的基调EFjs,不简单跟随和7“复制GH5F7”KB,而是统筹国内外因素ycjmn,做出符合自身发展需要d1j,也利于全球通力合作的政策安排mlT。我们将主动加强与二十国集团8bthG、国际货币基金组织QHIf、世贸组织等的沟通协调qJs,加强与主要经济体的政策协同iIc,共同应对危机,一起推动开放型世界经济继续向前发展LX。

netease 本文来源5:证券日报 责任编辑4:杨倩_NF4425

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