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借F77s“T+03P”炒低炒小6J?交易所重点监控

来源: 南方日报网络版     时间: 2020-03-29 07:25:54
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  孙忠?

  面对史无前例的急涨急跌nmD,上海证券交易所周五晚间紧急宣布,将可转债交易情况纳入重点监控O6FL,对影响市场正常交易秩序OiIEh、误导投资者交易决策的异常交易行为及时实施自律监管buvb。

  深交所也表示,本周对近期涨跌幅和换手率异常的Hb“新天转债1i”“横河转债lLu”8“模塑转债bYZFq”持续进行重点监控h,并及时采取监管措施fwT。

  事出反常必有妖ITR,可转债市场再度成为整个A股市场焦点Vu。

  在过去一周里sSsIL,可转债市场成交3472亿元RSr,与上证50指数成交相仿EY1S0。这一成交额也相当于沪市单日成交。

  周五Qb8F,尚荣转债以93亿元的成交位居整个市场首位nYqLy,远超A股最大成交额的中兴通讯ofM。

  在T+0制度和巨额流动性的支撑下U,可转债市场牛券频出Q,多只转债价格冲上300元大关c1,但市场普遍担忧Kuxn,此番上涨是以低评级和小规模品种为主74,且盛况难以持续Wm。

  炒作效应明显

  游资扎堆进入

  受上周尚荣转债和再升转债单日大涨50%的影响,本周不少游资扎堆参与到可转债市场中来Bc,市场成交迅速升温gCSI。

  资金追逐可转债的热情pPZE,在转股溢价率这一指标上体现得淋漓尽致jyZ。

  上周k7,再升转债实现了88%的转股溢价率wgW,市场人士为之惊呼h,不过P,本周这一指标还在不断抬升l。

  周一NGc,新天转债单日上涨95%by9FE,刷新历史上单日涨幅纪录gFlZo,同时以97%转股溢价率鹤立鸡群GvJR。此后Q,横河转债171%的溢价率再度挑战了极限5jq。

  逐级走高的溢价率吸引更多狂热的投资者参与其中X4。周二Ek2C2,整个转债市场题材开始集中发酵EV,单日成交首次逼近700亿元vT,较上一交易日放大近一倍IK。新天SIL、尚荣jg、晶瑞、威帝v2AM、大业k6WrA、通光转债纷纷开启上涨模式SLt。

  数据显示8t,本周晶瑞转债泰晶转债皆突破400元大关tA2a6。其中M6A,晶瑞转债的428元y,成为本轮转债价格最高值bNfK。此外6kDC,还有东音Z4M、尚荣f、英科x47、新天wZ8、凯龙转债等六只转债站上了300元大关ZGMwnf。

  可转债市场成交金额逐日增加vd,至3月20日已经突破800亿元大关ODT,至833亿元WTAA5。从单个品种看6,尚荣转债周五单日成交94亿元qvK,成为典型的明星品种LwVbSQ。

  R3of9“我们也在关注到可转债市场的成交和股价异动,由于无法质押入库以及品种规模较小bmM,我们根本无法参与。基本都是游资和个人在参与479。o”一位券商资管部门负责人向记者表示Z9g。

  在价格高涨背后是成交额的迅速放大F1s6,这与转债yh4“T+06”的制度密不可分x1。

  在机构眼中Oh,此番参与的游资与szl“正规军fRG”相比cHy,操作方面有较大优势EI。

  gX6d“机构资金往往不能日内反向交易I,而动辄几十亿元成交的高价转债往往能够换手数十倍。pSW”上述券商资管负责人表示59qe。

  从周五尚荣转债的数据看YD9,余额不足2亿元Pm,成交94亿元eTK,换手近47倍JjftBU。

  0Zgrw“从交易角度看qtZ,近期这种高换手的案例很多NHqy,单纯的手工交易很难适应如此高频的换手Tv,很可能参与方进行了量化交易P1LH。OTdgt”一位可转债研究人士向记者表示Nl9m。

  西南证券杨业伟在其报告中认为PDc,目前可转债成交量过大lYt,而此前两个月最高日成交额仅为183亿元c。转债T+0的交易制度为交易量放大提供了条件r。周五多只转债换手率超过1000%LZ。

  暴涨模式难持续

  32pE“有些正股还没涨停b5Fb,转债价格已经飞上天ARA6U,转股溢价率抬升至非常夸张的地步RS,这个现象很不合理lRX。ppL”国泰君安固收首席分析师覃汉在其最新报告中表示CJ6,目前市场并不寻常5r。

  杨业伟认为yQ,此番炒作的高价券规模小8I、评级低的特点很鲜明sNdl,并且余额越低换手率越高vrhO。从规模上看HaYx4,截至19日收盘ye8O,高价券平均余额为2.1亿元jJ,7只个券余额低于1亿元G8pi;从评级上看A7wQe,高价转债9只评级为AAr38i,5只评级为AA-MI5y,6只评级为A+T8p1s,评级普遍较低dO6zZF。大多数高价券纯债溢价率7cb、转股溢价率双高iC,转债保护性弱4kk2k,风险高jDC。

  uP“按照炒低j、炒小的思路Rtaq,本周基本可以按图索骥找到相关品种进行投机LK。rY”一位投资者对于本周交易颇有心得NO。

  但这样的炒作氛围当然暗藏风险sL,市场存在明显的大涨大跌现象no。从全周市场表现看aReu,数据显示dV,在高价可转债价格冲高后n,往往难以持续走强V。市价冲高至300元以上的品种PYn,皆有回撤Yg。以泰晶转债为例ASE,最大回撤高达180元gZm。

  这也成为转债市场发展的隐忧f7。

  IqaY“此轮可转债大涨行情2P,鲜有案例呈现股债联袂持续上行xQm2,更多展现的是资金炒作XGPM,过度透支溢价率。如果可转债市场进入了单纯炒作周期nys,负面因素就会逐渐发酵cqhuFH。对于其他转债而言Jp2,也很难存在模仿效应eujY76。M”多位市场人士表达了自己的担忧R。

  以上周的再升转债为例YnH2M,在站上400元大关后DVo,此后连续调整21NM,至本周已经跌至138元qUG,杀伤力可见一斑。

  记者从多个渠道了解到nhIQi2,监管部门近期也对于可转债市场异动进行了深度调研31QUnn。

  oE“目前看1FP,监管部门主要关注两个层面的信息jGO。一个是否存在通过滥用制度操控市场从中渔利的行为,其次是上市公司有无参与其中P。vx7v”一位知情人士向记者透露ZXya。

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责任编辑E9UY:王帅

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