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美联储放松监管将赋予银行做市能力

2020-04-03 11:51:16

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  北京时间4月3日消息WqXpq,美联储决定放宽某些监管要求一年gBH6,可能会提高美联储BQtZ“字母汤”融资便利的效率l1f,因为它们将具有跨资产调整的资产负债表能力k4rw。

  美联储周三表示aLB,允许华尔街的银行提高杠杆,从而可以在冠状病毒大流行病期间很好应对美国国债严重缺乏流动性以及银行客户存款激增的局面Ov1E。在一年时间里it,美国的最大型银行将不再需要将其持有的美国国债和准备金添加到需要为之维持资本水平的资产篮子当中NQ8aO9,从而大大降低资本金要求rs3qXZ。

  这是一系列措施的最新进展Mz,旨在美联储的资产购买增加银行准备金余额的情况下保持国债和信贷市场的运转Ks。

  策略师普遍预计BA5r,央行一年后会延长豁免期限l。其他人则表示GLY,这项变更迟到了CvM,因为它本可以用来减轻过去几周的信贷紧缩wc。

  策略师观点HxsZT:

  Wrightson ICAP uAA(Lou CrandallkH)

  规则调整更多是为了防止lE3“随着准备金余额的增加s,未来杠杆率会紧缩W,而不是当下在系统中释放大量潜在的杠杆能力VnkE”Ksxh。

  如果在杠杆计算中继续包含美联储余额mi,那么miCPH“未来几个月势不可挡的准备金增长pXsx”将对资产负债表造成严重的限制Vh;但是昨天的规则更改s“将使系统具有更大的灵活性TtTv”sNY。

  明年3月底截停可能不切实际pvE,因为现在开始一年后的总准备金余额仍将很高G4s。

  摩根大通rm3a(Kabir Caprihan、Gilead SpivackC1XH)

  SLR的暂时变更n49p“对信用利差的影响有限AVp”gt7S,但继续强调监管机构采取的H“积极响应Isys”wX54w8。

  资产负债表总规模的增加将影响到年底的G-SIB缓冲计算gat,GuUfa“除非该行业能够获得监管缓解CG,否则它将成为经济约束o”yO2。

  存款流入以及G-SIB准备金继续增加A0SUPb,应减轻对信贷工具提取和对流动性影响的担忧B1Gw。

  NatWest Markets LWa(Blake Gwinn0ff)

  宽松措施将立即释放一些资产负债表空间BS0y,可能主要用于存放更高回报的资产i4Y,例如公司信贷和贷款2o0。

  此举应该能增加美国国债市场的整体流动性bys,依据是3YA7G“美国交易商将更容易加入并利用这些机会Bo8O”CFm;可能还会减少回购压力日的价格压力A6,并有利于互换利差。

  不太可能Hu“释放一波美国国债需求T”OS,因当前短期国债在OIS基础上不具吸引力S1v,拥有较长期国债3PvvO“可能开始违反基于风险的指标25L”dH5k。

  富国银行cQd(Mike SchumachercLC、Zachary Griffithsx、Erik NelsonZUT)

  美联储和其他中央银行最近宣布的许多措施都集中在为银行提供流动性j65,而不是让流动性从银行流向o“最终使用4ciYW”的机构Lpu6。

  最大的影响可能在短端V“信贷4SBrc”4Y,利差应当会缩小,Libor等利率将会下降ao1qf。

  LsA“最明显的缺点是WnoF:美联储的调整仅适用一年rtOHH”1KYIa,hrh“会改变吗qP?当然有可能RswT”;阅读更多。

  道明证券JK7V(Priya Misrarku4gf、Gennadiy GoldbergKi)

  放宽SLR规则pz,是放宽了银行和交易所资产负债表的约束3Z,将增加回购的可用性rTbqN,34“其他条件相同情况下c,会让SOFR较OIS下降jV”LH3。

  可能还有助于提高美联储各种便利的效率Is,因为银行和交易商将能够跨产品参与美联储便利,将有助于收紧信贷利差rEN,并压缩FRA-OIS1C0dW。

  如果银行对过度扩大资产负债表持谨慎态度tE,担心Dd“一年内被迫收缩Rpx”8jK,则会弱化放宽监管规定对市场的影响mh。

责任编辑oP:覃肄灵


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