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大金融个股盘中突发暴力拉升 意味着周末有超预期政策吗q?

2020-03-30 02:36:22

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  有异动4t8D:大金融个股盘中突发暴力拉升oUY!这意味着周末会有c5rXu“超预期政策saXnFI”吗g?5万亿美元叠加135亿美元dViua,q“水涨船高P7”的配置时机来了kgX!

  来源:每经牛眼?

  原创 每经编辑?

  今日A股盘中临近午间收盘时vMN,大盘突然异动Si6Hy!

从11点20分开始直至午间收盘6,短短的10分钟内Q4z,沪指瞬间拉升15个点akc,涨幅从0.84%上升至1.41%s。带动这一波上涨的主要是大金融个股,券商hER、银行TL4、保险均出现了相应的上升动向H1mc。

  图片来源814u:沪指今日分时图

  印度降息并推135亿美元QE

  很快sm,市场上传来了突发消息4:印度降息并且推出1万亿卢比QEyR!

  周五午间R,印度央行TpW7“火力全开UDY”jvJ,一次性推出了下调基准利率aAHu、下调存款准备金e、大规模购买资产三大措施P。

  在今日召开紧急会议后Gr,印度央行决定降息75个基点iGkPP,将回购利率下调至4.4%iPzvd;下调所有银行的现金准备金率100个基点po,至3%XZs;宣布进行定向长期再融资操作qg4SP,规模将高达1万亿卢比e7lxj(约合135亿美元mesqD)qBD。

  印度央行还宣布6,将允许银行在离岸无本金交割远期外汇p(NDF)市场进行交易hoJtw。

  按照印度央行行长沙克蒂坎塔8FgT·达斯在新闻发布会上的讲话68,该行今天公布的措施将为市场注入相当于3.2% GDP的流动性MLocjJ。

  图片来源:印度孟买SENSEX指数今日分时图

  
不过cqRP,印度股市似乎并不太买账zV。印度孟买SENSEX指数开盘后在17分钟内出现了一波强力上涨MdvVs,一度最高涨至3.93%xKY。然而好景不长b,之后该指数一路下滑翻绿PbCPYK,最多跌幅达到1.89%,截至发稿时仍然保持绿盘RKjg。

  A股盘中大金融个股的突然拉升uZ,显然也是受到印度降息消息的刺激B0X,引发了对中国央行可能降息的联想Nv。不过ivk,A股在午间拉升之后也显得比较疲软A2w,也是一路缓慢下滑QGZR,最终沪指微幅收涨FW,深指微幅收绿N98,让股民们略微感到失望F2qJmh。

  G20推出5万亿美元经济刺激计划

  qgX“每经牛眼u3”注意到y,继美联储推出2万亿美元经济刺激计划后IGyU,又一项刺激全球经济的财政措施来了Cz4,这一次的金额是GdeI:5万亿美元5!

  北京时间3月26日晚l9M31,二十国集团H(G204)领导人应对新冠肺炎特别峰会召开q888Q,这也是G20历史上首次以视频方式举行领导人峰会T。

  峰会后发布的公报显示0ph,二十国集团将致力于与世界卫生组织vR、国际货币基金组织OXe(IMFuwMU)f9EJV、世界银行67ED、联合国和其他国际组织一道X,为战胜疫情做出一切努力Aax,重点保护民众生命和健康XG、保障就业与收入pM7b、恢复信心w7UN、保持金融稳定并促进经济恢复LVcv,最大限度地降低疫情对贸易和全球供应链的影响程度V8,并向所有需要援助的国家提供帮助,同时协调公共卫生和财政政策L。

  峰会公报表示CBf,二十国集团将启动总价值5万亿美元的经济计划UR,以应对疫情对全球社会3、经济和金融带来的负面影响m,并支持各国中央银行采取措施1d,促进金融稳定和增强全球市场的流动性gN。

  中国将继续实施积极的财政政策

  和稳健的货币政策

  2009年a0,G20领导人首次峰会就是为了共同应对全球金融危机Z。那次会议上x,各成员达成了应对金融危机的行动计划bEUn4,包括各方采取紧急措施支持全球经济和稳定金融市场4zT9、加强金融监管和反对贸易保护主义等重要内容gDo。

  当时峰会筹得了1.1万亿美元y,向IMF注资5000亿美元cg;提供2500亿美元的贸易融资JxP;2500亿美元的特别提款权ccaK;并向多边发展银行提供1000亿美元9。

  此次峰会公报显示m9LX,领导人要求G20央行行长和财长研究G20行动方案e8Zkw,以应对新冠病毒7KQA;启动总价值5万亿美元的经济计划G8F,以应对疫情对全球社会95E、经济和金融带来的负面影响Ecw,并支持各国中央银行采取措施促进金融稳定和增强全球市场的流动性yclI。

  习近平在峰会上发表重要讲话时指出,疫情对全球生产和需求造成全面冲击2j1B,各国应该联手加大宏观政策对冲力度UNmO5,防止世界经济陷入衰退qr。

  他强调tCkrL9,要实施有力有效的财政和货币政策V,促进各国货币汇率基本稳定o。要加强金融监管协调IYLcKZ,维护全球金融市场稳定gp0。要共同维护全球产业链供应链稳定SR,中国将加大力度向国际市场供应原料药yj7RWg、生活必需品lxXu、防疫物资等产品sM8。

  新华社记者 庞兴雷 摄

  习近平指出SkjA,中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策m,坚定不移扩大改革开放jzc,放宽市场准入hNvF,持续优化营商环境rlW,积极扩大进口1W49,扩大对外投资uf,为世界经济稳定作出贡献d。

  为应对疫情冲击RWt,多国近期都加码推出财政YuN、货币政策以刺激经济elOnd。

  3月26日OO,美国国会参议院投票通过总额为2万亿美元的财政刺激计划vD。该计划旨在应对新冠肺炎疫情QG3,防止美国经济陷入严重衰退eD,并将为美国民众vsg6、受疫情影响企业7C8DA6、医疗机构等提供资金援助Xxht。

  3月17日dGSr69,英国财政大臣苏纳克宣布Gk,政府将提供3300亿英镑贷款援助xs,帮助商界支付租金G、工资和供货9o;对于没有保险覆盖的小型企业g,政府将向每家企业提供2.5万英镑的补助xRd。

  中国银行研究院研究员王有鑫表示FH8,各国决定采取更多积极举措应对经济下行aV8,有利于缓解全球需求不足和供给短缺风险45。疫情对全球供给和需求的冲击超过之前预期35p,在疫情未得到有效控制之前4GSA,私人需求很难快速恢复h,通过各国政府推出更加积极的财政和货币政策aXZH,可在一定程度上弥补私人需求的减少,推动实体经济逐渐筑底企稳d9J。

  本周末iH“央妈zSoB”会降息吗W?

  在印度降息和QEXlI,以及G20推出5万亿美元经济计划的消息之下YOJvf,作为A股的投资者ts0,最关心的问题自然是qzG2:中国央行本周末会降息吗W4q?

  疫情冲击下,各国纷纷出台宽松货币政策稳定市场UnXp。美联储紧急宣布sw“零利率vDQE”,启动7000亿美元资产购买计划进行扩表rnE;欧央行也提高量化宽松规模1j;韩国YrX、加拿大6Vvo、马来西亚等国均跟随下调政策利率6F。相比之下6bR,中国央行保持了较强的政策定力Xvpm,3月份并未降低MLFX、OMO与LPR的利率AGd,仅进行了一次计划内的普惠金融定向降准MpN。

  对于央行近期是否会降息,中信证券明明债券研究团队最新观点称n7NhG,关键时期的G20峰会d,不排除近期有超预期政策推出的可能aCj2w,比如降息政策YfY,包括降低存款基准利率和降低政策利率等等jL。他表示t1W,虽然目前中国内部的疫情情况已经得到了有效控制MF1H,但是稳就业的增长压力可能将令央行打开宽松闸门Ur,4月份SY,央行可能下调政策性利率10bpW1A,建议存款基准利率下调25bpUpb。

  天风固收表示o7,2020年整体贷款利率可能需要下调38BP左右gNQnF,而由于2月份MLF利率已经调降了10BPZQ,那么未来贷款利率应该仍需要下降30BP左右HdyCje。央行不可能完全将降成本任务寄希望于银行JiE,更多需要依赖于央行降息降准的引导6zM。预计今年内进一步全面降准还有至少2次KP9AE,降息25-50BP左右完全可以期待dIDLyL。

  中信证券认为r9x,不论是促消费还是稳就业CTi,均需要财政政策和货币政策的配合SBQb,赤字率vbZq3S、专项债额度uh3HyJ、特别国债2uX、专项建设债等财政工具均有一定的调整空间pV,而货币政策也将予以配合P3p,降准kpZP、降息HVrp、存款基准利率调整等宽松政策仍然可期YMf。

  国盛宏观熊园也认为AAXG,高通胀之下4JJ,可能加剧存款流失,通胀对利率制约逐渐下降rV。央行短期不会优先采取零利率和负利率政策0,但综合央行相关论文0XQj,央行已为打破存款利率零下限做好了理论准备ugkC。

  天风证券孙彬彬也认为大概率会降息SgB。他表示h,大胆估计可能近期就会调降存款基准利率,全年调整幅度应该在25-50BPGez,活期存款利率可能调整幅度在5-15BP1xw。同时要积极关注超额存款准备金利率的调整可能性escKh。一旦存款利率调整93iT,对于公开市场操作利率和市场利率而言1jw,大概率是积极的引导zDq。

  不过2,也有机构持相反意见9。

  据报道SUIu,日前R,中银证券全球首席经济学家管涛在接受采访时表示s,中国经济有望率先从疫情中复苏XmRD。此外fU93w2,管涛强调yixUzK,不存在美联储降息d8Bh,中国央行就要跟进的问题RUH。中国央行还有利率dW3、存款准备金率等结构性货币政策工具Rwl,央行完全有能力维护市场流动性合理充裕k4,维护人民币汇率在合理均衡水平基本稳定h7。

  国金证券边泉水认为,存款基准利率起到稳定存款成本的作用APv,下调的概率较低tF。

  他表示bZJm,首先jb,存款利率市场化是我国当前利率并轨需要主要推动的方向P。当前存款基准利率的存在可以稳定存款成本zmj,在较长时期内可能更多属于一个过渡性工具i,主动调整的必要性相对有限dRC。

  其次4r4,当前存款基准利率相对较低8SI,且负债方其他成本实际有所下降vew,综合考虑资产端收益率kHcZwa,银行净息差实际还是有所回升的F,对银行息差的负面影响相对有限Croz。

  最后DiicW7,当前相对较高CPI通胀下E,居民存款实际利率已为负值n8,下调存款基准利率将导致实际利率进一步压低m7,存款负利率下居民财富相应收缩c,对于消费gCZmp,以及稳定居民生活均是不利的tVAKI。

  A股应该如何配置hL?

  对于央行是否会降息PYIW,以及目前A股如何配置这两大问题v7zHd,有着看得更深入更全面的机构fJ:

  国金证券在最新研报中表示6w,预计接下来我国政策方向将以uX0“稳内需C,扩出口LMq”为主Dovt,后续逆周期政策6M(降息降准+积极财政2yV)相继出台依旧值得期待9bL。另外qjx,随着V“两会8ED”时间的临近bwXD,A 股市场有望逐步修复悲观的情绪YUQ,迎来曙光5McOc,A股三大股指自3月6日以来下跌幅度达到10%及以上kUnB,我们认为后续或开启震荡反弹的概率较大TQJ。

  当前A股三条配置主线u:1OpBU)必需消费品S,如q7V“医药19、农林牧渔qq”等行业JL;2NG)新基建,如r8cI“计算机5LIh、通信fJ、电气设备4v81”等行业IiI;34xR)内需主导的v6“建材u、军工Y”等行业j240bc。

  方正证券(维权1NEbS)表示6KZJ5:

  1lx4Nn、目前已经具备降低存款基准利率的基础条件Qw。存款基准利率的上一次调整是2015年10月24日XU,至今已有4年半的时间yBsAH,当前已经具备存款基准利率调整的时机sB10ne。核心逻辑在于三点yPob:一是全球降息潮okv,主要国家货币利率已经下调6do,从全球货币政策协调角度看是有必要的F3C;二是通胀数据看9Ze1,CPI逐季下行Qtp,PPI通缩加深nSev,实际利率后续将持续抬升LOKh,对于经济抑制明显M4t,在经济下行压力下需要降低实际利率KuO;三是LPR改革启动Ksoe,存量贷款LPR转换从3月1号开启,LPR当前趋势是下降的qBxkOl,而银行成本刚性,有必要降低银行资金成本,从而使得全社会融资成本明显下行0OLJ。

  2Kgk8g、1995年以后的3次降息周期开启的背景和条件kv。从此前三次降息周期看iw5mt,降息出发因素是YcI:经济出现持续大幅回落、全球迎来流动性宽松周期Dyrp、通胀压力趋势性下降vLjc3,其中经济出现持续大幅回落是降息发生最重要最核心的原因L,全球流动性共同大宽松则为降息提供了更有利的外部环境2DR6,通胀压力趋势性下行则对降息的抑制作用大幅减弱FI。

  3CFiEp、降息后的股市GZ:持续性的降息有助于股票市场行情演绎1loFT,但是首次降息后股市涨跌不一47q。1995年以来我国有三次大降息周期7iQoZZ,分别为1996年5月至2002年2月FBbuB,2008年10月至12月B3mT,2012年6月至2015年10月FKJ,其中1996-2002年和2012-2015年降息周期又可分别拆分为两次小降息周期8vXBOZ。对于股票市场而言US,首次降息后短期股票市场涨跌不一KBke,从降息后次日、一周内x4c、一个月内市场表现来看RKJc,并无规律可言l1。持续的降息将产生流动性宽松的环境c8,对冲或扭转经济悲观的预期,并带来牛市或结构性行情pC,典型的如1996-2001年大牛市j2Z、2014-2015年大牛市以及2013年结构性行情Bj。

  4LKHaI、降息后的房价H:方向基本一致LUE。2008年的降息周期mwE,房价的拐点出现在2009年3月EX9Nq,滞后最后一次降息时间约3个月V5IM,即最后一次降息后三个月房价上涨xtp;2012年房价的拐点出现在2012年7月N7f,和本次降息周期的最后一次降息时间基本同步FsS;而2015年房价的拐点出现在2015年5月HF6wU,其嵌套在降息周期中QTb6g,后三次降息rUh(2015年6月Q、8月和10月1wJ6)发生在房价出现拐点之后7rr,货币政策超调导致2016年房价涨幅和持续时间均超过2013年w3z。

  国盛证券则指出O4A,近期海外货币政策极限宽松zsx7Z、财政刺激预期强化之下mZx,市场恐慌情绪有所缓解4uW。至暗时刻后J,曙光正在出现1:

  两个信号出现V4k,市场将逐渐走出底部1ZCwER、迎来新一轮向上RcQRUZ:

  1MW1、G20全球联手LjHmo1“抗疫0p”提振经济,海外恐慌进一步缓解i0。G20特别峰会强调强化国际协作联手“抗疫wnkS98”的同时d1n1l,宣布将启动总价值5万亿美元的经济计划xCU9i。叠加近期海外货币政策极限宽松和财政刺激持续加码o0,海外已从此前x35oK“暴跌模式”中逐步走出80B,恐慌情绪进一步缓解QBv。对应到金融市场Ek5,当前VIX指数已从高位大幅回落xw2、海外资金回流权益ETFokg4、美元指数冲高回落wR、黄金触底反弹9E88,这一系列信号都标志着外围冲击缓解Ky0ls,全球风险偏好逐步修复waN。

  2sgeZM、国内政策对冲加码QsY、降准降息可期nifR6。G20特别峰会上DNR,习近平主席讲话中表示rMa,8Ch“各国应该联手加大宏观政策对冲力度R,防止世界经济陷入衰退LG”并Rz9I“实施有力有效的财政和货币政策Zl7Qo,维护全球金融市场稳定JT1T1”HM。此前对比海外空前力度的财政OroO、货币政策对冲IgaG,国内政策仍较为克制D2。后续随着海外疫情冲击导致全球性衰退bO1、以及国内疫情长尾效应纳入考量SMYbN,后续政策对冲将进一步加码mMHF6E、降准降息等超预期宽松举措可期MDbf。

  配置层面8NH,重点关注三个方向lUCW1b:

  1y9、内需驱动c1、需求将回暖mOpl、外资流出冲击缓解的消费板块Kgk,如食品饮料w14、医药等Z。一方面MD5,消费板块受疫情影响最为严重jjf。而随着国内疫情逐渐解除cbXBqP,日常生产生活回到正轨ocvb,消费需求也将迎来修复GMEs。另一方面zp,消费板块内需驱动占比较高VBxI,部分免疫全球衰退Tz7J。此外lCK,前期消费板块受外资流出冲击Cksiz,后续也将逐步缓解V,本周外资已重回流入35。

  2le、政策对冲的方向n0l,如地产rsr、汽车等d。随着疫情对于经济的拖累陆续显现7nImd,后续政策逆周期调节也有望进一步加码8jF。地产zi、汽车Tdv、家电等板块有望受益

  37PWk、科技成长仍是主线Cz。首先6Af,经历本轮调整UhDO,科技成长此前的超涨已消化的较为充分1ZG,无论仓位结构或相对估值均显著优化。后续随着风险偏好修复PScw、政策宽松加码8W,科技成长也将迎来新一轮向上iJ。从微观结构看WVMY,lwI8“新基建q”4j、半导体大基金二期等也给5GXOVF0、半导体等人气板块提供新的催化。

新浪声明Kfb7wV:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的RwM3e,并不意味着赞同其观点或证实其描述HgLNf。文章内容仅供参考Ev0GTN,不构成投资建议hrJ。投资者据此操作,风险自担fC5C。

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责任编辑X2srK:王帅


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